Правителството предлага по-висок риск за спестяванията срещу обещание за доходност, сравнението с банкови сметки буди недоумение

Националният съвет за тристранно сътрудничество (НСТС) се събира днес в 11:00 часа за първото си заседание за годината, за да обсъди една от най-съществените промени в пенсионния модел на България – въвеждането на мултифондове. Проектът, внесен от Министерството на финансите, предвижда разделяне на инвестиционните портфейли на "рискови" (динамични), балансирани и консервативни, като изборът къде да отидат парите ще бъде оставен в ръцете на бъдещите пенсионери.

Хазарт или възможност?

Официалната позиция на кабинета, разпространена до медиите, рамкира промяната като възможност за "по-висока доходност" и право на личен избор. Според вносителите, осигурените лица ще могат сами да преценят дали искат парите им да се управляват агресивно на капиталовите пазари в търсене на печалба, или предпочитат сигурността на консервативния подход.

Финансовите експерти обаче предупреждават, че монетата има и обратна страна. Динамичните фондове инвестират значителна част от активите в акции, чиято стойност може рязко да се понижи при икономически сътресения. Чрез предоставянето на "избор", държавата и пенсионните фондове ефективно прехвърлят инвестиционния риск върху отделния индивид. Ако досега универсалните фондове бяха длъжни да следват сравнително консервативна политика, новият модел позволява по-голяма експозиция към волатилни пазари.

Подвеждащата аналогия

Силно притеснение буди формулировката на Министерството на финансите, че спестяванията по партидите са "подобно на сметките в банковата система". Тази аналогия е фактически некоректна и потенциално опасна.

Банковите депозити са с гарантирана главница и са защитени от Фонда за гарантиране на влоговете до 196 000 лева. Инвестициите в пенсионни фондове не притежават такава гаранция за доходността. Сравняването на инвестиционен продукт, чиято стойност може да пада, с банков депозит, създава илюзорно усещане за сигурност у потребителите, които може да не разберат, че в "динамичния" вариант техните пари са изложени на пазарните стихии.

Очаква се дебатите в Тристранния съвет да бъдат горещи, като синдикатите вероятно ще настояват за гаранции, че "динамичното управление" няма да доведе до стопяване на пенсионните натрупвания при следващата глобална рецесия.