Strategy обръща гръб на своята дългогодишна стратегия

В драматичен завой на своята инвестиционна политика, председателят на Strategy Майкъл Сейлър обяви, че компанията официално се отказва от категоричната си позиция никога да не продава своите биткойн резерви. По време на представянето на финансовите резултати за първото тримесечие на 2026 година, ръководството съобщи, че ще обмисли продажба на част от своите активи на стойност 67 милиарда долара, за да оптимизира капиталовата си структура и да покрие задължения към акционерите. Информацията бе потвърдена от Bloomberg и официалния отчет на дружеството.

Краят на мантрата "Никога не продавай"

След като години наред защитаваше тезата, че биткойнът е актив, който само се купува и съхранява вечно, Майкъл Сейлър очерта нов сценарий за бъдещето на Strategy. Според него компанията може да започне да ликвидира част от монетите си, за да обслужва дълговете си и да изплаща дивиденти.

"Купувате обратно биткойни с кредит, оставяте оценката да се повиши и след това продавате биткойна, за да платите дивидента", коментира Майкъл Сейлър по време на разговора с инвеститори. Той допълни, че докато компанията емитира дълг над точката на рентабилност, бизнес моделът ще продължи да работи.

Тежката финансова реалност

Решението за промяна в курса идва на фона на сериозен финансов натиск. За първото тримесечие на 2026 година Strategy отчете колосална нетна загуба от 12,54 милиарда долара. Тези резултати се дължат основно на нереализирани "хартиени" загуби в размер на 14,46 милиарда долара, след като цената на най-популярната криптовалута претърпя корекция през отчетния период.

Компанията е изправена и пред необходимостта да осигури около 1,5 милиарда долара годишно за изплащане на дивиденти по своите инструменти за привилегировани акции, които носят доходност между 8% и 11,5%. Главният изпълнителен директор Фон Лъ потвърди, че ликвидацията на част от резервите вече не е табу: "Няма да си седим и просто да казваме, че никога няма да продаваме биткойна. Ще го направим, когато е изгодно за компанията".

Пазарна "инокулация" и кредитен рейтинг

Майкъл Сейлър определи евентуалните бъдещи продажби като начин да се "инокулира пазарът". Целта е инвеститорите да свикнат с мисълта, че компанията може да бъде активен продавач, което да намали волатилността и изненадите при реални трансакции.

Въпреки огромните си активи, Strategy продължава да оперира с кредитен рейтинг "B-" от S&P Global Ratings, което поставя нейните облигации в категорията "боклук". Рейтинговата агенция предупреждава, че високата концентрация в биткойн и натрупаният дълг създават риск от принудителна разпродажба на активи в периоди на пазарен стрес. Към днешна дата компанията притежава 818 334 биткойна, докато цената на актива на световните борси се движи около 82 498 долара.