Lindt печели 29% на борсата, докато Barry Callebaut губи толкова

Рекордно високите цени на какаото този път разделиха съдбите на два от най-големите швейцарски производители на шоколад. Докато Lindt & Spruengli успя да прехвърли по-скъпите разходи към клиентите си и акциите им поскъпнаха с 29% от началото на годината, Barry Callebaut се оказа в точно обратната ситуация - техните акции отбелязаха спад от 29%.

Ключът към успеха на Lindt се оказа пускането на пазара на привлекателни продукти като дубайския шоколад в края на миналата година. Продуктът беше определен като "хит" от анализатора на UBS Group Йорн Иферт, който отбеляза, че това е едно от "най-успешните пускания на продукти в историята" на компанията.

Различни стратегии, различни резултати

Причината за толкова драматичната разлика в представянето на двете компании се крие в техните бизнес модели. Lindt работи в сегмента на луксозните продукти и успява да спечели пазарен дял от конкуренти като Mondelez International. Компанията планира двуцифрено увеличение на цените през тази година поради по-скъпото какао, но очаква тенденцията от количествено към качествено потребление на премиум шоколади да продължи.

От друга страна, Barry Callebaut като водещ световен производител на шоколад на едро се оказа затруднен от липсата на ценова мощ. Техните клиенти, сред които са Nestle и Hershey, спряха поръчките си, докато чакат цените да спаднат. В същото време те намаляват съдържанието на шоколад в своите продукти, което се отразява негативно на маржовете на Barry Callebaut.

Предизвикателството с какаото

Цената на какаото остава трайно висока, след като се увеличи повече от четири пъти през 2023 и 2024 година. Това създава различни предизвикателства за двете компании.

"Barry Callebaut е изправена пред перфектна буря от потиснато търсене и ограничена ценова мощ," коментира анализаторът от Bloomberg Intelligence Игнасио Каналс Поло. В същото време "Lindt се откроява на фона на настоящите сътресения на пазара на какао, като се възползва от своето премиум позициониране."

За Barry Callebaut допълнително притеснение създава интересът на продавачи на къси позиции. Акциите, дадени назаем, които са индикатор за къси позиции, са били 23% от свободно търгуваните акции на компанията към 3 юни, според данни на S&P Global Market Intelligence.

Финансови резултати под натиск

През април Barry Callebaut съкрати прогнозата си за продажбите за годината, което доведе до понижение на цената на акциите. Акциите на компанията отбелязват обща отрицателна годишна възвръщаемост от 30% под ръководството на главния изпълнителен директор Питер Фелд, който пое кормилото през април 2023 година.

"С всяко повишение на цената на какаото се оказва отрицателно влияние върху свободния паричен поток," обяснява Деймиън Буркхард, главен портфолио мениджър за швейцарски акции в EFG Asset Management.

Прогнози за бъдещето

Въпреки настоящите трудности, средните ценови цели на анализаторите показват, че съдбата на двата швейцарски производителя на шоколад може да се обърне през следващите 12 месеца. Техните прогнози показват, че акциите на Barry Callebaut, които миналия месец поевтиняха до най-ниското си ниво от 2011 година, ще се възстановят с 31% спрямо настоящите нива.

В същото време цената на книжата на Lindt, която се движи близо до рекордно високо ниво, може да отбележи спад от 12%. Анализаторът от BNP Paribas Exane Михеил Оманадзе казва, че акциите на Lindt са "скъпи".

Но за Дейвид Ру от Morgan Stanley Lindt "се е отличила по време на най-голямото изпитание за шоколадовите марки". Въпреки поскъпването на акциите през тази година той смята, че престижът на производителя на шоколад спрямо европейските му конкуренти в сектора на потребителските стоки бива поддържан.