БЕХ поема 10% от риска в блок "Хан Аспарух" след оттеглянето на Total

Държавата променя стратегията си от пасивен наблюдател към активен инвеститор в проучването за нефт и газ в Черно море, поемайки директен финансов риск в блок "Хан Аспарух". Правителството одобри днес включването на "Българския енергиен холдинг" (БЕХ) като акционер с 10% дял в консорциума, опериращ дълбоководния блок.

Решението идва в ключов момент за проекта, който понастоящем се управлява от австрийската OMV и израелската NewMed Energy. Енергийният министър Жечо Станков обяви хода като стъпка към максимизиране на държавните приходи, но икономическият анализ показва, че това превръща данъкоплатците в преки участници в един от най-рисковите сектори на индустрията.

От концесионер към спекулант

Досега ролята на държавата се ограничаваше до събирането на концесионни възнаграждения – модел, който гарантира приходи при успех, без да излага хазната на загуби при неуспех. С новата сделка БЕХ влиза в ролята на съдружник.

"С участието си няма да се облагодетелстваме само от концесионните такси, които в момента достигат до 30%. Ще се включим с 10% - това е решено след анализ със специалисти и преговори с компаниите", заяви министър Станков след заседанието на Министерския съвет.

Министърът подчерта като успех факта, че държавата няма да плаща за извършените до момента проучвания ("sunk costs"). "Няма да дължим разходи по досегашните дейности, а ще инвестираме в тези, които в момента се изпълняват", уточни той.

Скритата цена на "безплатния обяд"

Това, което остава на заден план в официалните съобщения, е цената на бъдещите инвестиции. Дълбоководните сондажи в Черно море са изключително капиталоемки, като цената на един сондаж често надхвърля 100 милиона евро. Десетпроцентният дял на БЕХ означава, че държавният холдинг ще трябва да осигури десетки милиони евро за предстоящите сондажни кампании.

Ако проучванията се окажат неуспешни – сценарий, който не е изключен предвид сложната геология и оттеглянето на френския гигант TotalEnergies от проекта през 2024 година – инвестицията на БЕХ ще бъде загубена безвъзвратно.

Геополитика или икономика?

Влизането на държавата вероятно служи и като инструмент за "de-risking" (намаляване на риска) за частните инвеститори OMV и NewMed. Присъствието на държавата като акционер обикновено гарантира по-бързи административни процедури и екологични разрешителни – критичен фактор за забавянето на редица енергийни проекти в Европа.

За БЕХ обаче, който вече е натоварен със сериозни финансови отговорности в енергетиката, това е нова експозиция към риск, който досега се носеше изцяло от частния сектор.