Предложение на Делян Добрев цели да предложи алтернатива на ниските банкови лихви

Всеки български гражданин ще може да заобиколи търговските банки и да кредитира директно държавата срещу лихва. Това предвиждат ключови промени в Закона за държавния дълг, внесени от депутата от ГЕРБ Делян Добрев. Предложението цели да раздвижи "мъртвите пари" от банковите депозити, които в момента носят нулева доходност, като ги насочи към държавни ценни книжа (ДЦК).

Механизмът обаче залага на държавния мастодонт "Български пощи" като основен играч – ход, който буди въпроси предвид технологичното състояние на дружеството.

Държавата става конкурент на банките

Проектът предвижда Министерството на финансите да емитира специални държавни облигации за физически лица поне два пъти годишно. Това е директен опит за изземване на ресурс от банковата система, където милиарди левове на домакинствата стоят при почти нулеви лихви.

"Българските граждани имат ограничен избор за сигурно и доходно инвестиране на своите спестявания, а ДЦК са нискорисков инструмент с гарантирана доходност", се посочва в мотивите на вносителя.

"Български пощи" като инвестиционен посредник

Най-спорният момент в предложението е каналът за дистрибуция. Добрев предлага покупката да става по два начина:

1. Директно през нова онлайн платформа, изискваща електронен подпис.

2. Физически на гише в клоновете на "Български пощи".

Това на практика превръща пощенските станции в бюра за продажба на финансови инструменти. Проектът предвижда държавното дружество да бъде "възмездено" за тази услуга, което означава нова държавна субсидия за пощите под формата на такси за обслужване. Все още не е ясно как системата на пощите, която стана жертва на мащабна хакерска атака през 2022 г., ще гарантира сигурността на тези финансови операции.

Илюзията за "нулеви такси"

Ключов маркетингов елемент на предложението е липсата на такси за гражданите. Според текста купувачите няма да плащат комисиони, а разходите по пласирането ще се поемат от бюджета на Министерството на финансите.

Това на практика означава, че транзакционните разходи на частните инвеститори ще бъдат социализирани – всички данъкоплатци ще плащат за администрацията на системата, независимо дали купуват облигации или не.

Завръщане към модела от 2005 година

Идеята не е нова за българския пазар. До лятото на 2005 година Министерството на финансите редовно предлагаше целеви емисии за граждани с фиксирана и нарастваща доходност. Тогавашният модел обаче работеше чрез търговските банки като посредници. Прекратяването на тази практика преди две десетилетия остави дребните инвеститори без лесен достъп до пазара на държавен дълг, принуждавайки ги да държат парите си в нискодоходни депозити.

Българската фондова борса вече изрази подкрепа за идеята, а правителството наскоро одобри Стратегия за предлагане на ДЦК на индивидуални инвеститори. Остава въпросът дали новата държавна онлайн платформа ще бъде изградена навреме и дали ще работи по-ефективно от предишните опити за електронно управление.