Златото се превръща в предпочитан актив за защита от геополитическите рискове

Превръщането на валутните резерви в оръжие представлява все по-голяма тревога за управляващите резервите на централните банки в световен мащаб. Това им дава все повече основания да увеличат притежанията си на злато като защитен актив, показва най-новото проучване на UBS Group AG.

Делът на мениджърите, които смятат за инвестиционен риск употребата като оръжие на валутните резерви, се увеличи рязко от 32% през миналата година до 49% през 2025 г., според проучването сред близо 40 централни банки, завършено през юни. През 2023 г. този дял е бил само 14%.

"Геополитическият риск вече е много отчетлив в нашето проучване", каза Филип Салман, стратег за централните банки в UBS Asset Management. Той добави, че златото е големият печеливш, тъй като институциите се стремят да се предпазят от рисковете, породени от конфликтите и влошаването на отношенията между някои големи икономики.

Златото изпреварва еврото

Покупките на централните банки са съществен двигател на ралито, при което цените на златото се удвоиха от края на 2022 г. насам. Темпът на покупки се ускори след замразяването на валутните резерви на Русия, подчертавайки привлекателността на кюлчетата като актив, който трудно може да бъде конфискуван.

Тенденцията помогна на златото да изпревари еврото като втория по големина актив в резервите на централните банки, отстъпвайки само на долара.

"Златото определено се разглежда като начин за намаляване на риска от санкции", обясни Масимилиано Кастели, ръководител на глобалните суверенни пазари в UBS Asset Management. "Защото, ако купите злато и в крайна сметка го върнете, и го вложите в страната си, това би било много трудно да се насочат санкции към този актив."

Продължаващо търсене

Изглежда, че покупките ще продължат, като 52% от централните банки в проучването заявяват, че биха искали да добавят злато през следващата година. Според резултатите централните банки очакват благородният метал да генерира по-добра възвръщаемост от всеки друг клас активи през следващите пет години.

Стойността на кюлчетата като средство за предпазване от геополитически сътресения и инфлацията се разглеждат като основни фактори за увеличаване на разпределението на средства в злато. Други централни банки посочват желанието си да диверсифицират резервите и да намалят зависимостта си от долара.

Намаляване на доларовото доминиране

Делът на американската валута в световните валутни резерви намалява - от около 70% през 2000 г. спадна до под 60%, сочат данни на Международния валутен фонд. Един от най-големите печеливши от тази промяна е еврото, на което сега се падат около 20% от резервите.

Политиката на президента на САЩ Доналд Тръмп улеснява изместването на долара, каза Кастели. Той е валутата, продадена най-много от мениджърите на резерви през изминалата година, докато еврото е най-големият бенефициент на увеличените алокации.

"Хората се питат дали има смисъл да разчитат само на долара като сигурно убежище, или трябва да разчитат и на облигации, а може би и на други активи", каза той. "Това е нещо ново."

Постепенна промяна

Все пак няма очевидна алтернатива на долара. Повечето респонденти в проучването очакват доларът да запази статута си на световна резервна валута през следващите години, като се има предвид голямата ликвидност на долара и американските държавни ценни книжа.

Засега изместването на преразпределението от валутата е "по-скоро картина на еволюция, отколкото на земетресение", каза Кастели. "Ще отнеме време, за да се случи."