Управителят на БНБ публикува академична статия за структурната волатилност в глобалната икономика

Присъединяването към еврозоната представлява за България както стратегически щит, така и възможност за институционално обновление в контекста на глобалната икономическа фрагментация и трайната несигурност. Тази теза защитава управителят на Българската народна банка Димитър Радев в публикация за двугодишното академично списание "Bulgarian Journal of International Economics and Politics", издавано на английски език от Университета за национално и световно стопанство.

Статията, озаглавена "Управление на структурната волатилност: Стратегическото управление на резервите на България и предстоящото членство в еврозоната", изследва как структурната политическа и икономическа волатилност трансформира глобалната среда и какви са последствията за публичните инвеститори, с акцент върху предстоящото присъединяване на България към еврозоната.

Анализът аргументира, че приемането на еврото представлява не само стабилизиращ фактор, но и стратегическа необходимост на фона на засилващата се геополитическа и финансова фрагментация.

Нова икономическа нормалност

"В този контекст, България предоставя специфичен случай на макроикономическа адаптация, при която предстоящото членство в еврозоната не е просто формален етап, а стратегически акт, съответстващ на структурните характеристики на съвременната среда", допълва Радев.

Според управителя на БНБ, в съвременната икономическа система политическата и пазарна непредвидимост не е временно отклонение, а устойчива характеристика, която формира новата нормалност. В резултат на това фокусът следва да бъде върху институционална устойчивост, а не върху краткосрочно прогнозиране.

България, като малка и силно отворена икономика, интегрирана в европейските производствени и търговски вериги, е изложена на външни макроикономически шокове. Макар прекият ѝ контакт с глобални търговски конфликти да е ограничен, вторичните ефекти през партньори като Германия са съществени, посочва анализът.

Стратегическо управление на резервите

Според изследването, в условията на повишена несигурност, стратегическото управление на валутните резерви от България демонстрира стабилност и адаптивност. Режимът на валутен борд предопределя висока степен на концентрация - над 90 процента от резервите са деноминирани в евро, а останалата част - главно в злато.

Подходът е консервативен, с инвестиции в краткосрочни инструменти с висок кредитен рейтинг минимум АА-. Присъединяването към еврозоната ще наложи стратегическо адаптиране, като структурата на резервите следва да бъде диверсифицирана както по валута, така и по активи.

Институционални предимства

Очакваното членство на България в еврозоната е стратегически повратен момент. То ще интегрира паричната политика в рамките на Европейската централна банка, ще засили макроикономическата стабилност и доверието в публичните институции, ще премахне риска от валутни несъответствия и ограничи спекулативния натиск.

Освен това ще осигури достъп до институционални механизми за финансова стабилност като Европейския стабилизационен механизъм, отчита управителят на БНБ.

"В условия на системна несигурност, членството в еврозоната предлага стабилизираща рамка и институционална котва", пише в анализа.

Дълбочината на глобалната икономическа фрагментация и трайната несигурност изискват адекватен институционален отговор. Рисковете няма да изчезнат, но ще бъдат управлявани от по-висока платформа на стабилност, доверие и координация.

"Предстои период, който ще тества институционалната гъвкавост, стратегическата яснота и професионалната дисциплина. За Българската народна банка приоритетът остава непроменен: осигуряване на стабилност в настоящата рамка и подготовка за бъдеще, в което адаптивността и дългосрочната визия са системни изисквания", заключава Димитър Радев.