Това е третият заем от началото на годината

Министерството на финансите пласира успешно държавни ценни книжа (ДЦК) на стойност 150 милиона евро на вътрешния пазар вчера. Това показват официалните резултати, публикувани от Българската народна банка (БНБ) и финансовото ведомство.

Въпреки определението "успешен аукцион", държавата ще плаща по-висока цена за финансирането си в сравнение с номиналната лихва. Емисията е с годишен лихвен купон от 3.50%, но постигнатата среднопретеглена доходност е 3.84%. Това означава, че инвеститорите са купили облигациите с отстъпка от цената им, оценявайки риска на българския дълг по-високо от фиксираната лихва.

Цената на риска

Падежът на новите задължения е след 10 години – на 11 февруари 2036 година. Рисковата премия на България, измерена чрез спреда спрямо германските федерални облигации (които се считат за най-сигурните в Европа), е 102 базисни точки (1.02%).

"Общият размер на подадените поръчки достигна 260.63 милиона евро, което съответства на коефициент на покритие от 1.74," съобщиха от Министерството на финансите. Интересът е умерен, като търсенето надвишава предлагането, но не в мащабите, наблюдавани при по-стабилна икономическа конънктура.

Дълг в условия на безпаричие

Това е третият аукцион за продажба на дълг на вътрешния пазар от началото на 2026 година. Само за малко повече от месец държавата е набрала общо 450 милиона евро (приблизително 880 милиона лева) чрез емитиране на ценни книжа. През януари бяха проведени два аукциона за 2-годишни и 5-годишни облигации, отново за по 150 милиона евро всеки.

Важен детайл, който липсва в сухата статистика, е, че страната функционира в условията на т.нар. "удължителен закон" за бюджета. Според законовите ограничения в такава ситуация, държавата има право да поема нов дълг основно за рефинансиране на стари задължения, които падежират, а не за нови инвестиционни проекти или социални разходи.